32red线上娱乐开户,小米同股不同权赴港上市:股份派息成交量因股而异

时间:2020-01-11 17:49:21

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32red线上娱乐开户,港股讯 据香港经济日报报道,港交所(00388)日前宣布,为拓宽香港上市制度而新制定的《上市规则》条文及修订,当中包括以容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的便利第二上市渠道,以及容许拥有不同股权架构的公司上市,并即刻接受上市申请。

其中,以容许“同股不同权”的公司在香港上市最受市场关注。《上市规则》增订的第8A章列明‘同股不同权’公司的上市资格,规定申请者必须是创新产业公司。

公司管理层手握控制性投票权

因科技公司在发展过程中普遍需要多番融资,这会大量稀释股权,而大部分新经济企业、科网企业掌舵人为了保证公司控制权,往往更倾向以‘同股不同权’的模式上市。而在港股市场过度侧重‘传统经济股’令市场忧虑竞争力下,‘同股不同权’的上市模式便应运而生。

如香港继续只采用‘同股同权’的方式,无疑令科网企业却步,或再一次如2014年般与科网巨企阿里巴巴失诸交臂,因此,港交所在‘同股不同权’问题上向外界咨询时,亦明言改革冀吸引新经济企业来港上市。

今次《上市规则》修订列明,‘同股不同权’上市申请初期,只接受市值不少于100亿港元的企业,如果公司市值未达到400亿港元,则在最近一个财年需要有最少10亿港元的收益。

《上市规则》亦要求‘同股不同权’的企业不得更改不同投票权股份的附带权利,其中,包括上市后不可提高不同投票权比例,每股最多为10票;‘同股同权’股东必须持有股东大会议案不少于10%的投票权;不同投票权只可以给予上市公司在上市时或者上市后的董事,且不同投票权股份的投票权不得超过普通股投票权的10倍等。

以市传将成为第一间申请在港以‘同股不同权’上市的小米为例,由小米创办人、董事长兼行政总裁雷军等持有的‘特殊股权’,将选择‘同股不同权’股份的投票权上限,即每股‘特殊股’等于10股普通股的投票权。

股份派息成交量“因股而异”

即当小米上市后,雷军只需持有最少9.1%特别股权,便有91%的投票权,就已超过其余持90.9%、没有特权的普通股股东的投票权(即90.9%),即可拥有占多数投票权及公司控制权。

除投票权有不同外,参考美国例子,‘同股不同权’在股份流动性及股息分派比重亦按公司情况而有所不同,如股神巴菲特旗下巴郡(Berkshire Hathaway)亦有A股、B股之分,B股享有A股一千五百分之一的权利,并只有一万分之一的投票权,因此巴郡的A股、B股,不单投票权不同,亦会出现股息分享比重不同的情况。不过,Alphabet(Google母公司)的股票虽然也有同股不同权,但在每股派息方面则保持均等。

另外,在美国,有些公司在同股不同权的安排下,投票权较多的股票,交投明显比投票权较少者疏落。因此投资者除了在投票权事项上要留心外,也要关注日后透过同股不同权机制来港上市的公司,在股息发放上会否有差异、以及股份交投上会否存在差异。倘若小米递交上市申请后,例如其派息政策料也会大受市场关注。

总括而言,投资者在投资‘同股不同权’的公司前,宜先留意有关投票权、股息分派等权益的情况。引入‘同股不同权’制度,或能吸引更多科网公司来港上市,对港交所及港股市场带来长远利好。


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